อิสลามาบัด : มาตรการสร้างเสถียรภาพทางเศรษฐกิจล่าสุด ของปากีสถาน ภายใต้การสนับสนุนของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เกิดขึ้นพร้อมกับความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในเศรษฐกิจที่แท้จริง เนื่องจากผู้ผลิตระบุว่าต้นทุนค่าไฟฟ้าสูง ภาษีสูง และความไม่แน่นอนทางนโยบาย ขณะที่บริษัทข้ามชาติหลายแห่งลดขนาดหรือปรับโครงสร้างการดำเนินงานในประเทศ กองทุนการเงินระหว่างประเทศระบุว่า โครงการเงินกู้ระยะยาว 37 เดือน (Extended Fund Facility) ที่ได้รับการอนุมัติเมื่อวันที่ 25 กันยายน 2024 มีจุดประสงค์เพื่อฟื้นฟูเงินสำรอง ขยายฐานภาษี และฟื้นฟูความยั่งยืนของภาคพลังงาน แต่ภาระการปรับตัวนั้นส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อโรงงานและผู้บริโภค
ปากีสถาน ได้กลับไปขอความช่วยเหลือจากกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ซ้ำแล้วซ้ำเล่าตลอดหลายทศวรรษ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงแรงกดดันด้านดุลการชำระเงินเรื้อรังและการจัดเก็บภาษีที่อ่อนแอ IMF ได้จัดทำข้อตกลงช่วยเหลือปากีสถานถึง 25 ครั้งนับตั้งแต่เข้าร่วมในปี 1950 ซึ่งเป็นสถิติที่ทำให้วงจรการรักษาเสถียรภาพเป็นระยะๆ ฝังรากลึก โครงการปัจจุบันควบคู่ไปกับการปฏิรูปต่างๆ รวมถึงนโยบายการคลังที่เข้มงวดขึ้นและการเปลี่ยนแปลงราคาพลังงาน ซึ่งเป็นมาตรการที่ช่วยปรับปรุงตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจมหภาคในทางทฤษฎี แต่ในขณะเดียวกันก็เพิ่มต้นทุนการดำเนินงานในอุตสาหกรรมที่ใช้พลังงานสูง
กลุ่มอุตสาหกรรมและรายงานในท้องถิ่นระบุว่ามีการปิดโรงงานเป็นวงกว้างในบางส่วนของเขตอุตสาหกรรมการผลิต โดยเฉพาะอย่างยิ่งในโรงงานขนาดเล็กและขนาดกลางที่ต้องพึ่งพาไฟฟ้าจากระบบสายส่งและวัตถุดิบนำเข้า สมาคมธุรกิจต่าง ๆ กล่าวโทษว่า ภาษี นำเข้าที่สูงขึ้น ต้นทุนทางการเงิน และการบังคับใช้กฎหมายที่ไม่สม่ำเสมอ เป็นสาเหตุของการลดการผลิตและการเลิกจ้างงาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งอุตสาหกรรมสิ่งทอที่ถูกกล่าวถึงซ้ำ ๆ ว่าได้รับผลกระทบอย่างหนัก แม้ว่าจะมีบทบาทสำคัญในการสร้างรายได้จากการส่งออกก็ตาม รูปแบบดังกล่าวได้เพิ่มแรงกดดันต่อรายได้ครัวเรือนที่ลดลงอยู่แล้วจากภาวะเงินเฟ้อและความอ่อนค่าของเงินตรามาหลายปี
กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ชี้ให้เห็นถึงเสถียรภาพที่วัดผลได้นับตั้งแต่เริ่มโครงการ ในแถลงการณ์เมื่อวันที่ 8 ธันวาคม 2025 ระบุว่า ความพยายามด้านนโยบายของปากีสถานส่งผลให้เกิด “ความก้าวหน้าอย่างมีนัยสำคัญ” ในการฟื้นฟูความเชื่อมั่น โดยอ้างถึงงบประมาณเกินดุลขั้นต้นที่ 1.3% ของ GDP ในปีงบประมาณ 2025 และทุนสำรองรวม 14.5 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปีงบประมาณ 2025 เพิ่มขึ้นจาก 9.4 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า กองทุนฯ กล่าวว่า การตัดสินใจของคณะกรรมการทำให้สามารถเบิกจ่ายเงินได้ทันทีประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ภายใต้โครงการ EFF และประมาณ 200 ล้านดอลลาร์ภายใต้โครงการฟื้นฟู ทำให้ยอดเบิกจ่ายรวมอยู่ที่ประมาณ 3.3 พันล้านดอลลาร์
ภาวะชะงักงันในภาคอุตสาหกรรมและการลดขนาดองค์กร
แม้ว่าปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคจะดีขึ้น แต่การเคลื่อนไหวครั้งสำคัญของบริษัทต่างๆ ก็เน้นย้ำถึงความท้าทายในสภาพแวดล้อมทางธุรกิจ บริษัท Careem ซึ่งเป็นบริษัทให้บริการเรียกรถในตะวันออกกลางที่ Uber เป็นเจ้าของ กล่าวในเดือนมิถุนายน 2025 ว่าจะระงับบริการเรียกรถในปากีสถานในวันที่ 18 กรกฎาคม โดยอ้างถึงความท้าทายทางเศรษฐกิจ การแข่งขันที่เพิ่มขึ้น และข้อจำกัดด้านเงินทุน การระงับบริการดังกล่าวเป็นการยุติการดำเนินงานเกือบสิบปีที่เริ่มต้นในปี 2015 และเน้นย้ำถึงแรงกดดันต่อภาคส่วนความต้องการของผู้บริโภคและเทคโนโลยีของปากีสถาน
ในหมวดสินค้าอุปโภคบริโภค บริษัท Gillette Pakistan กล่าวเมื่อวันที่ 2 ตุลาคม 2025 ว่าจะประเมินความเป็นไปได้ในการถอนหุ้นออกจากตลาดหลักทรัพย์ปากีสถาน หลังจากที่บริษัทแม่ Procter & Gamble ตัดสินใจยุติธุรกิจในปากีสถาน ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของโครงการปรับโครงสร้างระดับโลก P&G กล่าวว่าจะค่อยๆ ลดการผลิตและกิจกรรมทางการค้าลง และจะพึ่งพาผู้จัดจำหน่ายภายนอกเพื่อให้บริการลูกค้าต่อไป การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวจะลดฐานการผลิตในประเทศและอาจทำให้เครือข่ายซัพพลายเออร์ที่สร้างขึ้นจากการผลิตในประเทศอ่อนแอลง
การขายกิจการในภาคพลังงานก็มีความโดดเด่นเช่นกัน เชลล์ ประกาศในเดือนพฤศจิกายน 2023 ว่าตกลงขายหุ้นส่วนใหญ่ 77.42% ใน Shell Pakistan Limited ให้กับ Wafi Energy ของซาอุดีอาระเบีย ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการถอนตัวออกจากตลาดในวงกว้างที่รอการอนุมัติและกระบวนการต่างๆ ให้เสร็จสมบูรณ์ ในเดือนสิงหาคม 2024 TotalEnergies ตกลงขายหุ้น 50% ใน Total PARCO Pakistan Limited ให้กับ Gunvor Group ซึ่งเป็นผู้ค้าสินค้าโภคภัณฑ์ ข้อตกลงนี้ต้องได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล และจะยังคงใช้แบรนด์เดิมในการดำเนินงานค้าปลีกเป็นระยะเวลาจำกัด
เป้าหมายของโครงการและข้อแลกเปลี่ยนในทางปฏิบัติ
กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้วางกรอบการปฏิรูปโดยมุ่งเน้นที่ความสามารถในการแข่งขันในระยะยาว ซึ่งรวมถึงการขยายฐานภาษี การเสริมสร้างการแข่งขัน และการปฏิรูปรัฐวิสาหกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคพลังงาน ลำดับความสำคัญเหล่านี้ช่วยแก้ไขความไม่สมดุลทางการคลังและภายนอกที่เกิดขึ้นมานาน แต่ผลกระทบในระยะสั้นคือสภาพคล่องที่ตึงตัวขึ้นและต้นทุนการบริหารจัดการที่สูงขึ้นในบางส่วนของเศรษฐกิจ สำหรับผู้ผลิตที่มีกำไรน้อยและเข้าถึงเงินตราต่างประเทศได้จำกัด การรวมกันของภาษี ภาษีศุลกากร และภาระการปฏิบัติตามกฎระเบียบต่างๆ ถูกระบุว่าเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ต้องลดผลผลิตหรือระงับการดำเนินงาน
คำถามเร่งด่วนสำหรับผู้กำหนดนโยบายคือ จะรักษาศักยภาพทางอุตสาหกรรมและการจ้างงานไว้ได้อย่างไร ในขณะเดียวกันก็ต้องบรรลุเป้าหมายของโครงการที่มุ่งปลดล็อกเงินทุนจากภายนอกและลดความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ การที่ ปากีสถาน พึ่งพาโครงการของ IMF ซ้ำแล้วซ้ำเล่า ทำให้ลำดับขั้นตอนการปฏิรูปมีความซับซ้อนทั้งทางการเมืองและเศรษฐกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีการปรับราคาซึ่งส่งผลกระทบต่อไฟฟ้า เชื้อเพลิง และสินค้าจำเป็นอื่นๆ การปรับโครงสร้างองค์กรและการปิดโรงงานดึงดูดความสนใจของสาธารณชน ทำให้รัฐบาลเผชิญกับการตรวจสอบที่เข้มงวดมากขึ้นว่า ความสำเร็จในการรักษาเสถียรภาพจะสามารถนำไปสู่การลงทุน การส่งออก และการสร้างงานที่ยั่งยืนได้หรือไม่ โดยปราศจากการหยุดชะงักของการผลิตอีกครั้ง
บทความเรื่อง " ความตึงเครียดทางเศรษฐกิจของปากีสถานทวีความรุนแรงขึ้น เนื่องจากบริษัทข้ามชาติลดขนาดการดำเนินงาน" เผยแพร่ครั้งแรกใน Egypt Mirror