การเพิ่มขึ้นของหุ้นภาคเอกชนในญี่ปุ่นท้าทายการชะลอตัวของเอเชียแปซิฟิก

ภาพรวมการลงทุนภาคเอกชนทั่วภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกมีการชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัดในปี 2566 โดยมูลค่าข้อตกลงทั้งหมดลดลงมากกว่า 23% ตามรายงานของBain & Companyอย่างไรก็ตาม ท่ามกลางแนวโน้มนี้ ญี่ปุ่นก็กลายเป็นประเทศที่มีความแตกต่างอย่างน่าทึ่ง ด้วยมูลค่าข้อตกลงที่พุ่งสูงขึ้นอย่างน่าประหลาดใจถึง 183% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วนี้ทำให้ญี่ปุ่นกลายเป็นตลาดไพรเวทอิควิตี้ชั้นนำในเอเชียแปซิฟิกเป็นครั้งแรก ตามรายงานไพรเวทอิควิตี้ในเอเชียแปซิฟิกประจำปี 2024 ของ Bain ที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์

การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของตลาดหุ้นนอกตลาดในญี่ปุ่นอาจเนื่องมาจากหลายปัจจัย ซึ่งรวมถึงบริษัทเป้าหมายจำนวนมากที่สุกงอมสำหรับการปรับปรุงประสิทธิภาพ และแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อ Japan Inc. สำหรับการปฏิรูปการกำกับดูแลกิจการ ซึ่งนำไปสู่การจำหน่ายสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ธุรกิจหลัก มูลค่าข้อตกลงโดยรวมที่ลดลงทั่วภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก ซึ่งมีมูลค่า 147 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนให้เห็นถึงการชะลอตัวไปสู่ระดับที่ไม่เคยพบเห็นมาตั้งแต่ปี 2557

การระดมทุนประสบกับระดับต่ำสุดในรอบ 10 ปี โดยได้รับอิทธิพลจากปัจจัยต่างๆ เช่น การเติบโตที่ชะลอตัว อัตราดอกเบี้ยที่สูง และตลาดสาธารณะที่ผันผวน การออกจากการลงทุนก็ลดลงอย่างมากเช่นกัน โดยลดลง 26% สู่ 101 พันล้านดอลลาร์ในปี 2566 เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่ง 40% ของการออกจาก IPO ได้รับการอำนวยความสะดวกผ่านการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) โดยที่ Greater China มีอำนาจเหนือแนวการออกจาก IPO โดยเฉพาะในเซี่ยงไฮ้และเซินเจิ้น

หากไม่รวม IPO ของ Greater China มูลค่าออกทั้งหมดในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกอยู่ที่ 65 พันล้านดอลลาร์ เมื่อมองไปข้างหน้า แนวโน้มการลาออกในปี 2567 ยังคงไม่แน่นอน อย่างไรก็ตาม กองทุนหุ้นเอกชนไม่ได้รอคอยการฟื้นตัวของตลาด แต่พวกเขากำลังวางกลยุทธ์อย่างแข็งขันเพื่อให้บรรลุผลตอบแทนตามเป้าหมาย โดยมุ่งเน้นไปที่การลดสินทรัพย์ที่มีอายุมากขึ้นและคืนเงินสดให้กับพันธมิตรที่มีข้อจำกัดจนถึงปี 2567 แม้จะอยู่ท่ามกลางตลาดที่ออกจากตลาดที่อาจตกต่ำก็ตาม

เพื่อตอบสนองต่อภูมิทัศน์ที่กำลังเปลี่ยนแปลง บริษัทไพรเวทอิควิตี้ชั้นนำหลายแห่งกำลังกระจายการลงทุนไปยังประเภทสินทรัพย์ทางเลือก เช่น การดำเนินงานด้านโครงสร้างพื้นฐาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งบริษัทที่ให้ผลตอบแทนปานกลางถึงสูง เช่น การจัดเก็บพลังงานทดแทน ศูนย์ข้อมูล และสนามบิน การค้นพบที่สำคัญจากรายงาน ได้แก่ การครอบงำการซื้อกิจการ ซึ่งคิดเป็น 48% ของมูลค่าข้อตกลงทั้งหมดในเอเชียแปซิฟิกในปี 2566 ซึ่งแซงหน้าข้อตกลงการเติบโตเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2560

แม้จะมีกลุ่มนักลงทุนลดลง แต่ผลตอบแทนจากหุ้นนอกตลาดยังคงดีกว่าผลตอบแทนจากตลาดสาธารณะในช่วงระยะเวลา 5, 10 และ 20 ปี แม้ว่าสัญญาณของการปรับปรุงจะสังเกตเห็นได้ในช่วงปลายปี 2023 แต่กำหนดเวลาของการฟื้นตัวทั้งหมดยังคงไม่แน่นอน อย่างไรก็ตาม เทคโนโลยีเกิดใหม่ เช่น ปัญญาประดิษฐ์เจเนอเรทีฟ ได้รับการระบุว่าเป็นพื้นที่ที่มีศักยภาพท่ามกลางความไม่แน่นอนนี้ ญี่ปุ่น อินเดีย และเอเชียตะวันออกเฉียงใต้โดดเด่นในฐานะตลาดที่เอื้ออำนวยต่อโอกาสในการลงทุนในหุ้นนอกตลาดในปีต่อๆ ไป ตามการวิเคราะห์ของ Bain ซึ่งอ้างอิงถึงการสำรวจนักลงทุนของ Preqin ในปี 2023